IPO 2020. Инвестиционные возможности
Инвестиционный аналитик компании "Фридом Финанс Украина" Степан Джус проанализировал IPO компаний в 2019 году. Также эксперт рассказал, какие предприятия станут публичными в 2020 году и будут прибыльными для инвесторов.
2019 был достаточно богатым на IPO: за этот период стали публичными 159 компаний, которые собрали более 46,3 млрд долларов.
Знать больше: Рынок земли: инвестиционные возможности
В то время как индекс широкого рынка S&P 500 показал рост на 28,5% (смотрите рис.1), средняя доходность IPO, по данным Renaissance Capital, составила 20%, а некоторые компании продемонстрировали доходность более 200%.
По нашим данным, среднегодовая доходность IPO-компаний, в которой участвовала Freedom Holding Corp. составляла 48%. Это резкое улучшение по сравнению с 2018 годом, когда IPO мало средний ущерб в 1,9%.
Рис. 1. Прирост индексов фондового рынка США в 2019 / Данные CNBC
Здравоохранение и технологии – самые перспективные сектора для IPO
На компании сектора здравоохранения и технологий, ставших публичными в 2019 году, пришлось 70% новых сделок, что является наибольшим показателем среди всех отраслей и иллюстрирует новую тенденцию доминирования IPO в сфере здравоохранения на рынке. Было проведено 69 IPO компаний этого сектора, которые принесли 9,2 млрд долларов выручки, а 8 из них вошли в топ-10 IPO 2019.
Читайте также: Мифы об инвестициях на фондовом рынке
Лидер IPO 2019 – Karuna Therapeutics (KRTX) – компания-биотех, занимающаяся разработкой медикаментов для лечения психических заболеваний: психоз, шизофрения, болезнь Альцгеймера. Акции были оценены в 16 долларов за одну штуку и начали торговаться с 18,5 долларов, продемонстрировав рост до 81 доллара за акцию (смотрите рис. 2).
Компания, работающая в сфере биотехнологий, NextCure (NXTC) разрабатывает лекарство от рака и заболеваний, связанных с иммунитетом, вышла на IPO с ценой андеррайтинга 15 долларов за акцию и продемонстрировала рост на 276,53%.
Рис.2. Ценовые данные некоторых компаний, выходящих на IPO в 2019 / Данные ресурса Nasdaq
42 компании технологического сектора, которые вышли на IPO 2019, собрали 21,9 млрд долларов. Почти половину из этих средств принесли комнании-единороги – стартап-компании с капитализацией более 1 млрд долларов – Uber и Lyft.
Uber стал крупнейшим IPO 2019, собрав 8,1 млрд долларов, хотя цена акций снизилась на 33,4% от цены андеррайтинга. Главной причиной убыточности является то, что инвестиции в Uber являются долгосрочными, то есть понадобятся годы, чтобы акции стали прибыльными.
Интересно: Без паники: как зарабатывать на инвестициях во время кризиса на фондовых рынках
Среди компаний-единорогов, ставших публичными в 2019, были и прибыльные. Так акции компаниии Zoom (ZM), занимающейся разработкой программного обеспечения для видеоконференций, поднялись на 9,16% по сравнению с 36 долларов IPO.
Компания Beyond Meat (BYND) – производитель мяса растительного происхождения – вышла на IPO с ценой 25 долларов за акцию и показала рост на 196,20%. Акции Beyond Meat очень волатильные: демонстрировали рост до 239 долларов и падение до 74 долларов. Динамику средней выручки ИРО-компаний в 2019 года по секторам, можно сравнить на рисунке 3.
Рис.3. Динамика средних приростов выручки ИРО-компаний в 2019 г. по секторам,% / Данные statista.com
IPO 2020? Что в планах у компаний
В 2020 году многие из компаний-единорогов планировали стать публичными, что откроет большие возможности для инвесторов. Некоторые из предприятий, которые будут рассмотрены, уже публично подали формы S-1 в SEC, в то время как другие предполагают, что они станут публичными в этом году. Также, в свете последних событий, влияние коронавируса на фондовый рынок является чрезвычайно весомым и станет негативным фактором для большинства IPO. Однако для некоторых компаний наступает подходящее время, чтобы стать публичными. Что это за компании – рассмотрим далее.
Интересно: "Глобальная пандемия" фондовых рынков, или коррекция влияния коронавируса на инвесторов?
DoorDash
Компания DoorDash – технологическая компания, осуществляющая доставку еды в более 4000 городов США и Канади. Через приложение клиенты DoorDash осуществляют заказ в местных ресторанах и сетях фастфуда.
В 2019 DoorDash превзошла своего конкурента Grubhub – службу доставки, заняв 38% рынка.
В своем раунде финансирования в 2019 году компания получила от инвесторов 700 млн долларов. Это привело к тому, что стоимость DoorDash составила почти 13 млрд долларов, что значительно больше, чем ее стоимость в 2018 году в 1,4 млрд долларов.
Компания DoorDash / Фото Facebook
Поскольку под влиянием распространения коронавируса, люди начинают больше времени проводить дома и, соответственно, растет спрос на услуги доставки продуктов. Именно этот фактор компания DoorDash использует для успешного IPO.
Поэтому 27 февраля компания объявила о подаче заявки в SEC, что делает IPO DoorDash одним из самых привлекательных для инвесторов в 2020 году.
Airbnb
Одним из самых ожидаемых IPO 2020 (как и в 2019 году) является Airbnb, основанной в 2008 году.
Подробнее о компании:
- Является онлайн-платформой, на которой можно разместить и арендовать частное жилье по всему миру.
- По данным Crunchbase, Airbnb привлекла в целом 4,4 млрд долларов за 15 раундов венчурного финансирования и оценивается в 35 млрд долларов, что делает ее четвертой по величине американской компанией-единорогом.
- В июне 2019 году в компании появилась услуга Luxe с более 2000 апартаментов высокого класса.
- В ноябре 2019 компания подписала соглашение с Международным олимпийским комитетом на сумму 500 млн долларов об обеспечении "гарантированного" жилья для следующих пяти Олимпийских игр – Токио 2020 года, Пекин 2022, Париж 2024, Милан 2026 и Лос-Анджелес 2028.
Онлайн-платформа аренды жилья Airbnb / Flickr
Однако по данным Wall Street Journal, компания Airbnb сообщила о чистых убытках в размере 322 млн долларов за первые 9 месяцев 2019 году в сравнении с прибылью в 200 млн долларов за полный год в 2018 году. Это связано с приобретением сайта бронирования отелей HotelTonight, компании-конкурента Urbandoor и увеличением маркетинговых расходов в связи с планами компаниии стать публичной.
Также из-за пандемии Covid-19, компания Airbnb уменьшила свои заказы на 40% в крупных европейских городах и Китае (смотрите рис. 4).
В связи с отменой крупных конференций и фестивалей, таких как Mobile World Congress в Барселоне и South South в Остине, штат Техас, и значительным снижением количества бронирований по всей Европе, Airbnb понесет значительные потери, что ставит под сомнение планы компании осуществить IPO в этом году.
Рис. 4. Динамика бронирования Airbnb за локациями в 2020 / Данные Financial Times
Robinhood
Компания Robinhood, основанная в 2013 году, стала популярной благодаря своему приложению. Этот онлайн-брокер одним из первых внедрил торговую политику с нулевой комиссией для своих клиентов. Robinhood предоставляет своим клиентам возможность осуществлять бесплатную торговлю акциями, опционами и ETF. Одной из существенных преимуществ Robinhood среди других онлайн-брокеров является торговля криптовалютой без комиссии.
Читайте также: Пять советов как управлять своими финансами
По данным Forbes, количество пользователей Robinhood достигло 10 млн по сравнению с 4 млн в 2018 году. В июле 2019 компания привлекла очередное финансирование – 323 млн долларов. Сейчас Robinhood оценивают в 7,6 млрд долларов.
В конце 2018 генеральный директор Robinhood Байджу Бхатт сказал аудитории TechCrunch Disrupt SF, что компания "находится на пути к IPO", что делает его одним из самых ожидаемых IPO 2020.
Palantir
Palantir – американская софтверная компания, специализирующаяся на анализе и защите большого массива данных. Компания-единорог Palantir преимущественно работает с государственными органами.
В декабре 2019 года компания объявила о заключении контракта с армией на 110 млн долларов, что станет частью четырехлетней программы на общую сумму 440 млн долларов. Несмотря на наличие государственных контрактов, Palantir никогда не получал годовой прибыли, что не будет положительным фактором для инвесторов.
Компания Palantir / Flickr
В 2015 году Palantir оценивалась в 20 млрд долларов. Теперь компания надеется достичь стоимости в 26 млрд долларов, начав новый этап финансирования в 2019 году. Для этого планируется собрать от 1 до 3 млрд долларов. Palantir устанавливал дату выхода на IPO на 2020 год, однако учитывая недавний толчок к привлечению частных средств, публичное размещение может быть перенесено.
Snowflake
Еще одна компания технологического сектора – Snowflake, основанная в 2012 году, занимается поставкой облачных технологий для хранения и анализа данных.
За 2019 компания продемонстрировала рост на 174%. Доходы выросли на 237%, в то время как число сотрудников удвоилось к 1400 Также Snowflake увеличило клиентскую базу в 4 раза, в результате чего их общее количество достигло 2400.
По сообщению CNBC, 7 февраля Snowflake привлекла 479 млн долларов от инвесторов, включая Salesforce, которые оценили компанию в 12,4 миллиарда долларов. Также генеральный директор Snowflake Фрэнк Слотман сообщил, что компания планирует стать публичной летом 2020 года. То есть, IPO этой компании-единорогу является потенциальной инвестиционной возможностью в этом году.
Интересно: Что мешает разбогатеть: распространенные ошибки в управлении финансами
Ant Financial
Компания Ant Financial, ранее известная как Alipay, является ответвлением Alibaba (BABA) и оценивается в 150 млрд долларов, что делает ее ценной компанией-единорогом в мире.
Компания Ant Financial / Facebook
С 2004 года сервис обработки платежей Alipay – первый продукт Ant Financial, имеющей более 1,2 млрд пользователей – превратился в платформу, которая предлагает полный набор услуг: мобильные платежи, сберегательные счета, кредитование и кредитный скоринг.
По данным отчета Financial Times, в третьем квартале 2019 Ant Financial добавила 309 млн долларов до чистой прибыли Alibaba. В свою очередь, Alibaba обменяла свои 37,5% прибыли до налогообложения на 33% доли в капитале. Этот шаг подтвердил "структуру собственности" Ant Financial и подготовил фундамент для "потенциального IPO".
Также есть сведения, что Credit Suisse и China International Capital Corp ведут переговоры с Ant Financial. То есть, IPO 2020 Ant Financial является достаточно вероятным и инвесторам стоит на него обратить внимание.
Резюме инвестиционных возможностей
2020 начался с негативных настроений на фоне триггера коронавируса и подозрений на глобальную рецессию и начало экономического кризиса через логистический коллапс, нефтяной конфликт и сообщениями о закрытии границ из-за введения чрезвычайных положений по уменьшению распространения нового вируса.
Читайте также: Влияет ли коронавирус на Украину?
В то же время, инвесторы, рассматривающие ИРО, как дополнительный источник получения высокой доходности, могут вкладываться в уже существующие компании-эмитенты на рынке и рассматривать новые компании, которые готовятся к IPO.
На какие компании стоит обратить внимание инвесторам в 2020 году:
- Биотех- (healthcare), фармацевтические компании, компании, занимающиеся доставкой еды и другими видами доставки (смарт-курьерские и почтовые сервисы).
- Интересны технологические компании, которые позволяют пользоваться облачными сервисами и услугами в смартфонах, в том числе, геймерские компании (разработка онлайн-игр) и компаний, предоставляющих качественные сервисы удаленной связи и общения (напр., ZOOM VIDEO COMMUNICATIONS INC, тикер ZM), в т.ч. мессенджеры (смотрите рис. 5), которые переигрывают рынок.
- Не забываем о телеком и интернет-провайдерах, которые сейчас могут заработать больше, повышая тарифы или увеличивая количество постоянных клиентов через удаленный режим работы сотрудников различных компаний и увеличения трафика пользования интернетом из дома.
Не стоит сейчас соблазняться на ХоРеКу из-за запрета посещения публичных мест и мест большого скопления людей (например., ТРЦ, кальянные, хостелы и т.д.).
Однако ритейл в целом можно рассматривать, поскольку паника людей заставляет их скупать продукты питания и товары первой необходимости, даже несмотря на возможный логистический коллапс. Ритейлеры в своих странах перестроятся на внутренний рынок, импорт уменьшится, будут искать своих поставщиков. Цена в таком случае не будет иметь значения, поскольку потребители все равно будут покупать продукцию, готовясь к худшему.
Знать больше: Коронавирус и бизнес: как правительство Израиля поможет предпринимателям не обанкротиться
Стоит следить за макроэкономическими показателями стран, у эмитентов которых инвесторы думают вкладывать средства. В частности, стоит обращать внимание на инфляцию, курс нацвалюты, показатели безработицы, занятости населения и численности работающих в компаниях с зарплатами, перевод их на сокращенный рабочий день/неделю, отпуск без сохранения заработных плат и т.д.
Ведь некоторый бизнес, особенно в странах с переходной экономикой и развивающимися рынками, уже начал не только переводить работников на удаленный режим работы, но и приостанавливать экономическую деятельность и переводить людей на отпуск без сохранения оплаты.
В любом случае, анализируйте и НЕ паникуйте:
Keep Calm & Analyze The Market Conditions.
Автор Степан Джус, инвестиционный аналитик компании "Фридом Финанс Украина"