НБУ принял решение: как изменится учетная ставка в сентябре 2026 года

Какой будет учетная ставка в сентябре 2026 года

НБУ принял решение о том, что учетная ставка будет оставаться на уровне 16%. Таким образом, она выросла на 0,5 процентных пункта, отмечает регулятор.

Основной причиной повышения ставки Нацбанк называет усиление инфляционного давления.

В НБУ ожидают, что более жесткая денежно-кредитная политика поможет поддержать привлекательность гривневых активов и снизить давление на валютный рынок.

Это решение позволит сохранить контролируемость инфляционных ожиданий и вернуть инфляцию на траекторию устойчивого снижения, 
– отмечает регулятор.

Конечная цель – возвращение инфляции к уровню 5% в рамках горизонта денежно-кредитной политики.

Отметим, что корректировка этого показателя является чрезвычайно важным сигналом. В частности, учетная ставка влияет на уровень инфляции, курс и процентные ставки как по кредитам, так и по депозитам.

Почему ценовое давление повышено

В НБУ отмечают, что потребительская инфляция в Украине в августе ускорилась до 8,1% в годовом исчислении, то есть выше, чем прогнозировал регулятор в июле. На это было несколько причин:

• более значительное, чем ожидалось, подорожание топлива из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке;
• повышение отдельных административных тарифов, в частности на фоне повреждения критически важной инфраструктуры в результате российских атак.

В то же время базовая инфляция остается высокой. Бизнес сталкивается с ростом затрат на электроэнергию, логистику и оплату труда, и это постепенно сказывается на конечных ценах.

Еще одним фактором стал устойчивый потребительский спрос. Средние зарплаты, по оценкам НБУ, в июле и августе продолжали расти высокими темпами.

Что будет с инфляцией

В ближайшие месяцы инфляция может оставаться выше, чем НБУ ожидал ранее. Регулятор связывает это прежде всего с последствиями российских ударов по логистике, производственным объектам и энергетике, а также с подорожанием топлива.

В то же время ситуацию может частично смягчить значительное предложение продовольствия на внутреннем рынке из-за сложностей с экспортом урожая через Черное море.

Ожидается, что инфляция начнет замедляться в 2027 году, в том числе благодаря текущим мерам НБУ по ужесточению денежно-кредитной политики, 
– прогнозируют в НБУ.

Какие риски видит НБУ

Главным риском для инфляционной динамики и экономического развития Нацбанк считает ход полномасштабной войны. Усиление российских атак на инфраструктуру и производство может создавать дополнительное давление на цены.

Среди других рисков регулятор называет:

• возможное увеличение бюджетных расходов на оборону и восстановление, что будет поддерживать внутренний спрос;
• усиление давления со стороны заработных плат из-за растущего дефицита рабочей силы и негативных миграционных тенденций.

Отдельным риском являются события на Ближнем Востоке. Прежде всего речь идет о возможном дальнейшем росте цен на нефть. Более дорогие энергоресурсы могут одновременно оказывать давление на украинскую экономику и увеличивать доходы России от экспорта энергоносителей.

Значительное влияние также могут оказать нарушения ритмичности и недополучение ранее запланированных объемов международного финансирования, а также затягивание боевых действий на Ближнем Востоке, 
– добавляет регулятор.

Впрочем, НБУ готов реагировать на риски в зависимости от дальнейшего развития ситуации. Если инфляционное давление в ближайшее время усилится, регулятор может принять дополнительные меры для сдерживания цен. Если же война приведет к заметному охлаждению потребительского спроса и активности на рынке труда, НБУ может смягчить монетарные условия.

Следующее заседание правления НБУ по вопросам денежно-кредитной политики запланировано на 29 октября 2026 года.

Напомним, в июле Нацбанк повысил учетную ставку до уровня 15,5%. То есть она выросла на 0,5 процентных пункта.