Какой будет учетная ставка в сентябре 2026 года
НБУ принял решение о том, что учетная ставка будет оставаться на уровне 16%. Таким образом, она выросла на 0,5 процентных пункта, отмечает регулятор.
Основной причиной повышения ставки Нацбанк называет усиление инфляционного давления.
В НБУ ожидают, что более жесткая денежно-кредитная политика поможет поддержать привлекательность гривневых активов и снизить давление на валютный рынок.
Это решение позволит сохранить контролируемость инфляционных ожиданий и вернуть инфляцию на траекторию устойчивого снижения,
– отмечает регулятор.
Конечная цель – возвращение инфляции к уровню 5% в рамках горизонта денежно-кредитной политики.
Отметим, что корректировка этого показателя является чрезвычайно важным сигналом. В частности, учетная ставка влияет на уровень инфляции, курс и процентные ставки как по кредитам, так и по депозитам.
Почему ценовое давление повышено
В НБУ отмечают, что потребительская инфляция в Украине в августе ускорилась до 8,1% в годовом исчислении, то есть выше, чем прогнозировал регулятор в июле. На это было несколько причин:
- более значительное, чем ожидалось, подорожание топлива из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке;
- повышение отдельных административных тарифов, в частности на фоне повреждения критически важной инфраструктуры в результате российских атак.
В то же время базовая инфляция остается высокой. Бизнес сталкивается с ростом затрат на электроэнергию, логистику и оплату труда, и это постепенно сказывается на конечных ценах.
Еще одним фактором стал устойчивый потребительский спрос. Средние зарплаты, по оценкам НБУ, в июле и августе продолжали расти высокими темпами.
Что будет с инфляцией
В ближайшие месяцы инфляция может оставаться выше, чем НБУ ожидал ранее. Регулятор связывает это прежде всего с последствиями российских ударов по логистике, производственным объектам и энергетике, а также с подорожанием топлива.
В то же время ситуацию может частично смягчить значительное предложение продовольствия на внутреннем рынке из-за сложностей с экспортом урожая через Черное море.
Ожидается, что инфляция начнет замедляться в 2027 году, в том числе благодаря текущим мерам НБУ по ужесточению денежно-кредитной политики,
– прогнозируют в НБУ.
Какие риски видит НБУ
Главным риском для инфляционной динамики и экономического развития Нацбанк считает ход полномасштабной войны. Усиление российских атак на инфраструктуру и производство может создавать дополнительное давление на цены.
Среди других рисков регулятор называет:
- возможное увеличение бюджетных расходов на оборону и восстановление, что будет поддерживать внутренний спрос;
- усиление давления со стороны заработных плат из-за растущего дефицита рабочей силы и негативных миграционных тенденций.
Отдельным риском являются события на Ближнем Востоке. Прежде всего речь идет о возможном дальнейшем росте цен на нефть. Более дорогие энергоресурсы могут одновременно оказывать давление на украинскую экономику и увеличивать доходы России от экспорта энергоносителей.
Значительное влияние также могут оказать нарушения ритмичности и недополучение ранее запланированных объемов международного финансирования, а также затягивание боевых действий на Ближнем Востоке,
– добавляет регулятор.
Впрочем, НБУ готов реагировать на риски в зависимости от дальнейшего развития ситуации. Если инфляционное давление в ближайшее время усилится, регулятор может принять дополнительные меры для сдерживания цен. Если же война приведет к заметному охлаждению потребительского спроса и активности на рынке труда, НБУ может смягчить монетарные условия.
Следующее заседание правления НБУ по вопросам денежно-кредитной политики запланировано на 29 октября 2026 года.
Напомним, в июле Нацбанк повысил учетную ставку до уровня 15,5%. То есть она выросла на 0,5 процентных пункта.