Дефолт в мае 2020: ждать ли его в Украине и что это означает

Почему говорят о дефолте в мае?

На 2020 год приходятся пиковые выплаты по долговым обязательствам Украины.

Еще в прошлом году олигарх Игорь Коломойский в интервью Financial Times советовал Украине объявить дефолт и не платить по долговым обязательствам. К слову, опрошенные нами эксперты рассказывают, что сотрудничество с МВФ затягивается именно из-за сильной лоббистской группы Коломойского в парламенте. Об этом заявил инвестиционный банкир Сергей Фурса.

Неутешительные прогнозы ООН прогнозирует масштабный голод в мире и экономический кризис из-за коронавируса

"Единственная возможная причина для дефолта сейчас – это нежелание сотрудничать с МВФ. Почему? Потому что МВФ оскорбляет Коломойского. И вот люди Коломойского постоянно предлагают нам попробовать дефолт на вкус. Другой причины нет. И не будет".

Объявлять дефолт в той ситуации, когда вы, приняв ряд вполне разумных шагов, можете его избежать, не является признаком здравого смысла,
— добавил Фурса.

Также тему дефолта в Украине поднял депутат от "Слуги народа" Александр Дубинский. Он написал, что из-за проблем с МВФ в мае в Украине будет дефолт. Об этом сообщает "Минфин" со ссылкой на сообщение депутата от 7 марта, которое он уже удалил.

Такого же мнения и эксминистр развития экономики, торговли и сельского хозяйства Тимофей Милованов. Если Украина не получит кредит от МВФ, то попадет в еще больший кризис, чем мог бы быть. Это приведет к дефолту и вернет страну на несколько лет назад. Он добавил, что Украина уже загнала себя в тупик.

Сейчас в Украине, как и в большинстве стран мира, неблагоприятная экономическая ситуация. В Украине большая "дыра" в бюджете, ее планируют увеличить в несколько раз через пересмотр госбюджета-2020, а также из-за карантинных мероприятий и прекращения экономической деятельности "дыра" только растет. Именно такие предпосылки, а также заявления от политиков вызвали дискуссию в украинском обществе: "Будет или не будет дефолт в Украине?". Мы попробуем дать ответ на этот вопрос.

Что такое дефолт?
Дефолт простым языком – невыполнение обязанностей. Это состояние в кредитных отношениях, когда заемщик не выплачивает свои долги или платежи, нарушает платежные обязательства перед кредитором, неспособный производить своевременные выплаты по долговым обязательствам или выполнять иные условия договора займа. Дефолт может произойти в государства-заемщика, предприятия и даже у физического лица. Но сейчас этот термин употребляют именно как обозначение отказа центрального правительства или муниципальных властей от своих долгов.

Есть разница между понятиями: дефолт – невыполнение финансовых обязанностей, неплатежеспособность – невозможность выплачивать обязательства, банкротство – признанная хозяйственным судом финансовая несостоятельность.

Возможен ли дефолт в Украине?

Большинство экспертов сейчас сходятся на мнении, что дефолта не будет. В частности, ранее мы спросили эксперта по экономике Бориса Кушнирука, ождать ли дефолт в Украине, если мы не получим программу от МВФ.

Это создает угрозу дефолта. При этом некоторые внутренние игроки хотят этого. В первую очередь это связано с Коломойским. Сказать, что мы обязательно должны объявить дефолт, если мы не получим кредит от МВФ, нельзя,
– говорит экономист Кушнирук.

Эксперт говорит, что если брать во внимание соотношение золотовалютных резервов и внешних долгов, которые нужно уплатить в этом году, то "нас никто не поймет, если мы объявим дефолт. Это будет откровенная некорректность".

Украина полагается на сотрудничество с МВФ

Отметим, что сейчас золотовалютные резервы Украины составляют около 25 миллиардов долларов, а выплаты по долгам с апреля по декабрь – 10,8 миллиарда долларов. Более того, при условии, что во втором чтении Рада проголосует за "антиколомойский" закон, Украина получит от МВФ кредит размером 4 миллиарда долларов уже в этом году.

Объясняем Кредит от МВФ: достаточно ли этого, чтобы спасти экономику Украины

Центр анализа публичных финансов и публичного управления Киевской школы экономики тоже не видит причин в объявлении дефолта.

В структуре долговых выплат есть 5 условных групп платежей. И дефолт по каждой из этих групп – по разным причинам – но сейчас практически невозможен,
– говорится в сообщении Центра.

В аналитическом центре утверждают, что объявить дефолт по обязательствам перед кредиторами (речь идет о таких структурах как МВФ и прочие финучреждения) технически невозможно, "ведь тот же МВФ технически не предоставляет займы. Он скорее позволяет стране-заемщику, которая является членом МВФ, использовать валюту, доступную по квотам других стран".

"Теоретически, "коммерческий" долг (перед иностранными компаниями и инвесторами) – единственная группа долга, по которому можно было бы объявить дефолт. Но в структуру коммерческого долга сейчас входят еврооблигации на 1 миллиард долларов, выпущенные в мае 2015 года под государственные гарантии США. Погашать эти облигации Украина должна в мае 2020 года. Это означает, что в случае объявления дефолта по коммерческим внешним долгам, Украина заставит платить по 1 миллиарду долларов долга правительство США", – говорится в сообщении Центра анализа публичных финансов и публичного управления.

Получит ли Украина кредит от МВФ?
Однозначного ответа пока нет. Зеленский надеется на подписание меморандума с МВФ уже в течение следующих недель. МВФ в свою очередь заявил, что готов предоставить 4 миллиарда долларов в этом году, но только при условии полного выполнения ранее поставленных условий.

Отметим, что за открытый рынок земли парламент проголосовал и рынок заработает с 1 июля 2021 года. Зато с другим требованием МВФ, а именно принятием "антиколомойского" закона все не так однозначно. В первом чтении Рада проголосовала за закон, но 6-7 апреля должно быть второе чтение. То есть окончательно закон еще не принят.

Кому и сколько должна Украина?

В 2020 на Украину приходится пик выплаты долговых обязательств. С апреля по декабрь 2020 нужно выплатить 300 миллиардов гривен. Для сравнения, МВФ в этом году нам может предоставить лишь около 110 миллиардов гривен.

Интересно Жесткий карантин или его ослабление: что лучше для экономики Украины

Разберем подробнее структуру наших долговых выплат на этот период. Наибольшая доля – это выплаты по ОВГЗ в гривне и валюте. Это внутренний долг, и он составляет всего 54% всего долга. Государство задолжало украинским банкам (40,6%), Нацбанку (38%), украинскому бизнесу (6,2%) и другим участникам.

Дефолт по ОВГЗ ударит по финансовому состоянию банков, украинского бизнеса, который нардепы пытаются защищать. Тем более, что банки и без того будут страдать от ухудшения состояния своих заемщиков из-за экономического кризиса", – сообщают в Центре анализа публичных финансов и публичного управления.

Что такое ОВГЗ?
Это государственные ценные бумаги, размещаемые исключительно на внутреннем рынке. Простыми словами, государство берет в долг у инвестора деньги и обязуется выплатить их обратно с начисленными процентами в оговоренный срок. Украина часто проводит аукционы по размещению ОВГЗ, ставка обычно составляет около 9,5-10%. Для сравнения, МВФ дает нам деньги под 2-3%.

Менее половины составляет внешний долг. С апреля по декабрь 2020 почти треть долга предстоит выплатить кредиторам, которые являются частными иностранными компаниями и инвесторами. Это "коммерческий" долг. Несколько меньше надо отдать международным финансовым учреждениям (МФО), среди которых и МВФ. Официальный долг, то есть деньги от правительств других стран, составляет всего 1%.

Каковы последствия дефолта?

Ничего хорошего с точки зрения экономической и политической деятельности государства. Дефолт обещает:

• мировую изоляцию страны;
• арест иностранных активов государства;
• невозможность осуществления дополнительных заимствований средств с мирового рынка ссудных капиталов;
• наложение квот и ограничений на торговлю и инвестирование в страну.

Причем последствия технического дефолта государство преодолевает 2-3 года, полного – до 10 лет.

Граждане не почувствуют мгновенного влияния дефолта на свою жизнь. Самое страшное – паника. Когда люди начинают массово запасаться продуктами, скупать валюту, недвижимость, тем самым провоцируя давление и на цены, и на курс гривны к доллару. Поэтому паниковать даже в случае объявления дефолта – не стоит.

​Обратите внимание Зачем Коломойскому дефолт: последствия для Украины

Среди крупнейших проблем, которые может создать дефолт – невозможность привлечения внешнего капитала, в том числе – частного. Это опасно для бизнеса, не дает возможности развиваться предприятиям, а значит - может увеличить уровень безработицы.

Также дефолт заставит затянуть пояс на государственном бюджете – вполне возможное сокращение социальных госпрограмм, уменьшение льгот. Но пенсии выплачивать не перестанут. Правда, для этого смогут запустить "станок", следовательно, национальная валюта обесценится. Ну, и о повышении "минималки", конечно, не может быть и речи.

Какими могут быть последствия дефолта, смотрите инфографику:

Последствия дефолта / Инфографика 24 канала

Финасовый аналитик Сергей Фурса пояснил 24 каналу, что управляемый дефолт и ничего не даст Украине, и нанесет тяжкие последствия.

На самом деле, дефолт – это кризис, в котором бедные становятся еще беднее, а богатые – богаче. И прежде всего, дефолт отразится на курсе валют, но это не будет движение средств с 26 до 28, как мы привыкли, это будет падение гривны в 2-3 раза. Это влечет за собой тяжелые последствия, такие как инфляция и падение занятости, потому что будут закрываться бизнесы и люди будут терять работу,
– заявил Сергей Фурса.

Что говорит о возможности дефолта власть?

Мы не видим оснований для развития таких событий и не рассматриваем сегодня вообще вариант дефолта для Украины,
- заявил глава Нацбанка Яков Смолий во время пресс-конференции

Как НБУ, так и премьер-министр Денис Шмигаль неоднократно заявляли, что экономика Украины сейчас в лучшем состоянии, чем в 2008 во время предыдущего мирового кризиса.

Шмигаль о дефолте Это страшный сценарий, - Шмигаль прокомментировал возможный дефолт в Украине

Украина сейчас в этот кризис входит более сильной, чем это было, например, в 2008 году,
- отметил Шмигаль.

По его словам, в Украине сейчас, как никогда, высокая ликвидность в банках, высокие золотовалютные резервы, а также "позитивный" диалог с МВФ.