Так реализация даже умеренно оптимистичных сценариев по экономике Украины напрямую будет зависеть от военных, энергетических и кадровых рисков.

Читайте также Инновации без границ: украинские стартапы, о которых говорил мир в 2025 году

В новом материале спецпроекта "Год сильных" 24 Канал проанализировал ключевые ожидания и риски для экономики Украины в 2026 году.

Прогнозы роста ВВП: оценка экономического состояния Украины

Учитывая последствия войны, неопределенность относительно внешней помощи, инвестиционную активность и другие факторы, диапазон роста экономики довольно разный.

Например, еще в начале 2025 года прогнозы Всемирного банка свидетельствовали о том, что на 2026 год ожидается повышение ВВП от 5,1% до 7%. Это довольно существенный рост для страны, находящейся в состоянии войны. Впрочем, это ожидание прогнозируется только при условии прекращения боевых действий.

Надмірне споживання алкоголю шкідливе для вашого здоров'я

Почему показатель роста ВВП важен: этот показатель показывает восстановление или же наоборот стагнацию экономики страны. В частности, рост ВВП означает, что страна производит больше товаров и услуг, а бизнес работает активнее. А такие институты, как Всемирный банк, МВФ и инвесторы оценивают страну именно через прогнозы по этому показателю.

Прогноз ВВП Украины от международных организаций зависит от продолжительности войны / Фото Shutterstock

Кроме того, украинские и международные организации заметно корректировали свои прогнозы в течение нескольких месяцев 2025 года из-за ухудшения ситуации по обстрелам критической инфраструктуры врагом.

Интересно! Как проанализировал GMK Септег, самый высокий прогноз по росту ВВП Украины в этом году дает Европейский банк реконструкции и развития – 5%, а самый низкий – компания Dragon Capital.

Инфляция в 2026 году: замедление ожидают, но риски остаются

Другие важные факторы ожиданий на этот год – это инфляция и валютный курс. По данным НБУ, инфляция может вернуться к ориентировочно целевому показателю около 5% после пиковых показателей в предыдущие годы.

Поэтому как рассказал в колонке "Укринформ" глава НБУ Андрей Пышный, ожидается тенденция на замедление инфляции. По октябрьскому прогнозу регулятора, показатель может снизиться до 6,6%.

Напоминаем! В 2023 году инфляция составляла 5,1% год к году, свидетельствуют данные НБУ. В то же время в 2024 году она выросла до примерно 12%. А по данным Госстата в декабре 2025 года инфляция составила около 8% в годовом измерении.

Зато в Прогнозе экономического и социального развития Украины говорится о том, что инфляция в 2026 году ожидается на уровне 9,7%, с последующим постепенным снижением, что существенно выше, чем прогнозы НБУ.

Какой будет инфляция в Украине в 2026 году / Фото Shutterstock

То есть можно сделать вывод, что ожидания по инфляции хоть остаются сдержанно оптимистичными, но они до сих пор являются неоднозначными. Это свидетельствует о том, что макроэкономические риски сохранятся, как и зависимость динамики цен от военных факторов, курсовой стабильности и тому подобное.

Прогнозы и ожидания рынка относительно курса доллара

Если инфляция напрямую влияет на покупательную способность домохозяйств, то валютный курс определяет стоимость импортных товаров и условий кредитования. В связи с войной гривна в течение 3-х лет испытывала колебания, и 2026 год не станет исключением в этом.

  • В апреле прошлого года МВФ прогнозировал, что в 2026 году курс гривны к доллару составит 45,6 гривны. Но впоследствии Фонд ухудшил несущественно курс до 45,4 гривны за доллар.
  • Зато в проекте Госбюджета на 2026 год предусматриваются средний показатель на уровне 45,7 гривны. Впрочем эта цифра заложена не как обязательный курс, а как базовый макропоказатель для планирования.
  • Среди различных экспертных оценок считают, что курс будет ниже: согласно консенсус-прогнозу Центра экономической стратегии (ЦЭС) курс в конце 2026 года может составлять 44,4 – 44,9 гривны за доллар.
  • Инвесткомпания ICU прогнозирует примерно 44,3 гривны за доллар до конца 2026 года, а инвесткомпания Dragon Capital – 44 гривны за доллар.
  • В Ассоциации украинских банков зато предполагают, что коридор колебания доллара в 2026 году будет от 43 до 45 гривны за доллар.

Согласно таким прогнозам, вероятный диапазон колебания курса – от 44 до 46 гривен за доллар. Но все это будет зависеть как от внешних факторов, так и от политики государства на ближайший год.

Международная помощь как фактор выживания страны

Одним из главных столпов устойчивости страны в 2026 году является финансовая поддержка со стороны международных партнеров. Ведь без внешних средств бюджетные расходы были бы не сбалансированы в значительной степени.

  • Базовый сценарий НБУ предусматривает, что в 2026 году Украина получит более 45 миллиардов долларов США международной финансовой помощи, отметил в ноябре 2025 года Андрей Пышный, глава НБУ.
  • В то же время уже в декабре Европейский Совет согласился предоставить Украине заем в размере 90 миллиардов евро на 2026 – 2027 годы (по 45 миллиардов евро на каждый год) на основе заимствований ЕС на рынках капитала, подкрепленных бюджетным резервом ЕС.
  • Что касается Международного валютного фонда, то еще в конце осени Украина достигла договоренностей о новой среднесрочной программе в рамках Механизма расширенного финансирования (EFF) объемом 8,1 миллиарда долларов на 2026 – 2029 годы. Этот механизм будет способствовать не только покрытию текущих потребностей бюджета, но и стимулировать макроэкономическую стабильность и структурные реформы.

Украина получит достаточное финансирование от международных организаций / Фото Shutterstock

  • Отдельно надо выделить программу Ukraine Facility, которая является специальным проектом ЕС для поддержки бюджета Украины. С 2024 года в государственный бюджет уже было выплачено более 26,7 миллиарда евро, отмечает Минфин, а общий объем финансирования составляет примерно 50 миллиардов евро, что означает продолжение очередных траншей и в 2026 году.

Из-за того, что война буквально "съедает" бюджет, Украина не может полноценно функционировать без внешней финансовой помощи. Именно поэтому финансирование спасает страну от чрезмерного печатания средств, которое и приводит к бешеному росту цен, резкого спада национальной валюты относительно других иностранных валют и обесценивания доходов граждан.

Важно! На 2026 год ожидается еще и высокий дефицит бюджета – около 1,9 триллиона гривен, или примерно 18,5% ВВП. В 2025 году этот показатель был на уровне 1,64 триллиона гривен (19,4% ВВП).

Главные риски, которые могут ухудшить экономический рост в 2026 году

Впрочем, никакие прогнозы не будут точными, если будут оставаться главные риски, о которых в частности отмечают в GMK Септег. Среди них выделяют 3 ключевых.

  • Продолжение активных боевых действий

На 2026 год ожидается, что боевые действия в дальнейшем будут продолжаться в течение года. Несмотря на то, что существуют и оптимистичные варианты, они не являются базовыми.

  • Дефицит энергоресурсов из-за обстрелов

Отопительный сезон 2025 – 2026 годов является одним из самых тяжелых за годы полномасштабного вторжения. Оценка НБУ свидетельствует, что в I квартале этого года дефицит электроэнергии может быть на уровне 4 – 6%.

Поэтому нехватка света может замедлить рост ВВП. Кроме того, добавляется еще проблема, которая связана с газом из-за российских обстрелов газовой инфраструктуры.

  • Дефицит рабочей силы

Институт экономических исследований и политических консультаций провел опрос, по которому для бизнеса нехватка персонала является самой большой проблемой – 60%. Это больше, чем позиция "опасность работать" (49%) и "рост цен на сырье и товары" (47%).

Если Украине удастся снизить неопределенность, связанную с войной, и обеспечить стабильное финансирование, а также если внешняя помощь будет оставаться на прогнозируемом уровне и энергетические риски не будут усиливаться, то экономика страны может показать умеренный рост в 2026 году. Однако любое обострение боевых действий или остановка поддержки партнеров может быстро изменить сценарий.