Так реалізація навіть помірно оптимістичних сценаріїв щодо економіки України напряму залежатиме від воєнних, енергетичних і кадрових ризиків.

Читайте також Інновації без кордонів: українські стартапи, про які говорив світ у 2025 році

У новому матеріалі спецпроєкту "Рік сильних" 24 Канал проаналізував ключові очікування та ризики для економіки України у 2026 році.

Прогнози зростання ВВП: оцінка економічного стану України

Враховуючи наслідки війни, невизначеність щодо зовнішньої допомоги, інвестиційну активність та інші фактори, діапазон зростання економіки доволі різний.

Наприклад, ще на початку 2025 року прогнози Світового банку свідчили про те, що на 2026 рік очікується підвищення ВВП від 5,1% до 7%. Це доволі суттєве зростання для країни, що перебуває у стані війни. Втім, це очікування прогнозується лише за умови припинення бойових дій.

Надмірне споживання алкоголю шкідливе для вашого здоров'я

Чому показник зростання ВВП важливий: цей показник показує відновлення або ж навпаки стагнацію економіки країни. Зокрема, зростання ВВП означає, що країна виробляє більше товарів та послуг, а бізнес працює активніше. А такі інституції, як-от Світовий банк, МВФ та інвестори оцінюють країну саме через прогнози щодо цього показника.

Прогноз ВВП України від міжнародних організацій залежить від тривалості війни / Фото Shutterstock

Крім того, українські та міжнародні організації помітно коригували свої прогнози впродовж декількох місяців 2025 року через погіршення ситуації щодо обстрілів критичної інфраструктури ворогом.

Цікаво! Як проаналізував GMK Сenter, найвищий прогноз щодо зростання ВВП України цього року дає Європейський банк реконструкції та розвитку – 5%, а найнижчий – компанія Dragon Capital.

Інфляція у 2026 році: сповільнення очікують, але ризики залишаються

Інші важливі чинники очікувань на цей рік – це інфляція та валютний курс. За даними НБУ, інфляція може повернутися до орієнтовно цільового показника близько 5% після пікових показників у попередні роки.

Відтак як розповів в колонці "Укрінформ" голова НБУ Андрій Пишний, очікується тенденція на сповільнення інфляції. За жовтневим прогнозом регулятора, показник може знизитися до 6,6%.

Нагадуємо! У 2023 році інфляція становила 5,1% рік до року, свідчать дані НБУ. Водночас у 2024 році вона зросла до приблизно 12%. А за даними Держстату в грудні 2025 року інфляція склала близько 8% у річному вимірі.

Натомість у Прогнозі економічного та соціального розвитку України йдеться про те, що інфляція у 2026 році очікується на рівні 9,7%, з подальшим поступовим зниженням, що суттєво вище, аніж прогнози НБУ.

Якою буде інфляція в Україні у 2026 році / Фото Shutterstock

Тобто можна зробити висновок, що очікування щодо інфляції хоч залишаються стримано оптимістичними, але вони досі є неоднозначними. Це свідчить про те, що макроекономічні ризики збережуться, як і залежність динаміки цін від воєнних факторів, курсової стабільності тощо.

Прогнози та очікування ринку щодо курсу долара

Якщо інфляція напряму впливає на купівельну спроможність домогосподарств, то валютний курс визначає вартість імпортних товарів та умов кредитування. У зв'язку з війною гривня впродовж 3-х років зазнавала коливань, і 2026 рік не стане винятком в цьому.

  • У квітня минулого року МВФ прогнозував, що у 2026 році курс гривні до долара становитиме 45,6 гривні. Але згодом Фонд погіршив несуттєво курс до 45,4 гривні за долар.
  • Натомість у проєкті Держбюджету на 2026 рік передбачаються середній показник на рівні 45,7 гривні. Втім ця цифра закладена не як обов'язковий курс, а як базовий макропоказник для планування.
  • Серед різних експертних оцінок вважають, що курс буде нижчим: згідно з консенсус-прогнозом Центру економічної стратегії (ЦЕС) курс наприкінці 2026 року може становити 44,4 – 44,9 гривні за долар.
  • Інвесткомпанія ICU прогнозує приблизно 44,3 гривні за долар до кінця 2026 року, а інвесткомпанія Dragon Capital – 44 гривні за долар.
  • В Асоціації українських банків натомість припускають, що коридор коливання долара у 2026 році буде від 43 до 45 гривні за долар.

Відповідно до таких прогнозів, найімовірніший діапазон коливання курсу – від 44 до 46 гривень за долар. Але все це залежатиме як від зовнішніх факторів, так і від політики держави на найближчий рік.

Міжнародна допомога як фактор виживання країни

Одним із головних стовпів стійкості країни у 2026 році є фінансова підтримка з боку міжнародних партнерів. Адже без зовнішніх коштів бюджетні витрати були б не збалансовані значною мірою.

  • Базовий сценарій НБУ передбачає, що у 2026 році Україна отримає понад 45 мільярдів доларів США міжнародної фінансової допомоги, зазначив у листопаді 2025 року Андрій Пишний, голова НБУ.
  • Водночас вже у грудня Європейська Рада погодилася надати Україні позику в розмірі 90 мільярдів євро на 2026 – 2027 роки (по 45 мільярдів євро на кожен рік) на основі запозичень ЄС на ринках капіталу, підкріплених бюджетним резервом ЄС.
  • Що стосується Міжнародного валютного фонду, то ще наприкінці осені Україна досягла домовленостей про нову середньострокову програму в рамках Механізму розширеного фінансування (EFF) обсягом 8,1 мільярда доларів на 2026 – 2029 роки. Цей механізм сприятиме не тільки покриттю поточних потреб бюджету, але й стимулюватиме макроекономічну стабільність та структурні реформи.

Україна отримає достатнє фінансування від міжнародних організацій / Фото Shutterstock

  • Окремо треба виділити програму Ukraine Facility, яка є спеціальним проєктом ЄС для підтримки бюджету України. Від 2024 року до державного бюджету вже було виплачено понад 26,7 мільярда євро, зазначає Мінфін, а загальний обсяг фінансування становить приблизно 50 мільярдів євро, що означає продовження чергових траншів і у 2026 році.

Через те, що війна буквально "з'їдає" бюджет, Україна не може повноцінно функціонувати без зовнішньої фінансової допомоги. Саме тому фінансування рятує країну від надмірного друкування коштів, яке і призводить до шаленого росту цін, різкого спаду національної валюти щодо інших іноземних валют та знецінення доходів громадян.

Важливо! На 2026 рік очікується ще й високий дефіцит бюджету – близько 1,9 трильйона гривень, або приблизно 18,5% ВВП. У 2025 році цей показник був на рівні 1,64 трильйона гривень (19,4% ВВП).

Головні ризики, що можуть погіршити економічне зростання у 2026 році

Втім жодні прогнози не будуть точними, якщо залишатимуться головні ризики, про які зокрема зазначають в GMK Сenter. Серед них виділяють 3 ключові.

  • Продовження активних бойових дій

На 2026 рік очікується, що бойові дії надалі триватимуть протягом року. Попри те, що наявні й оптимістичні варіанти, вони не є базовими.

  • Дефіцит енергоресурсів через обстріли

Опалювальний сезон 2025 – 2026 років є одним із найважчих за роки повномасштабного вторгнення. Оцінка НБУ свідчить, що у I кварталі цього року дефіцит електроенергії може бути на рівні 4 – 6%.

Відтак брак світла може уповільнити зростання ВВП. Крім того, додається ще проблема, яка пов'язана із газом через російські обстріли газової інфраструктури.

  • Дефіцит робочої сили

Інститут економічних досліджень та політичних консультацій провів опитування, за яким для бізнесу брак персоналу є найбільшою проблемою – 60%. Це більше, аніж позиція "небезпека працювати" (49%) та "зростання цін на сировину та товари" (47%).

Якщо Україні вдасться знизити невизначеність, пов'язану із війною, й забезпечити стабільне фінансування, а також якщо зовнішня допомога залишатиметься на прогнозованому рівні й енергетичні ризики не посилюватимуться, то економіка країни може показати помірне зростання у 2026 році. Проте будь-яке загострення бойових дій або зупинка підтримки партнерів може швидко змінити сценарій.