Дефицит бюджета России превысил годовой план уже почти в два раза. За семь месяцев он составил 6,5 триллиона рублей, или 79 миллиардов долларов. Интересно, что годовой план дефицита российского бюджета был установлен на уровне 3,8 триллиона рублей. Об этом пишет Анатолий Амелин.
Посчитайте сами. Правительство России повысило плановые расходы до 45,1 триллиона рублей, а доходы оставило на уровне 40,3 триллиона. За семь месяцев израсходовано 28,6 триллиона, а собрано 22,1. Получается, что на период с августа по декабрь им дополнительно потребуется 1,7 триллиона рублей.
За что россияне уже платят из собственных карманов?
С января НДС в России повысили с 20% до 22% и резко снизили порог, с которого его платит бизнес. В июне налоговая поручила регионам подумать о повышении местных налогов. В настоящее время дефицит бюджета наблюдается в 74 регионах страны. Такого никогда не было.
Реальные доходы россиян начали снижаться впервые за три года. 56% граждан сообщают о падении уровня жизни. Это максимальный показатель за двадцать лет наблюдений Gallup. 60% россиян считают, что экономическая ситуация ухудшается.
Официальная инфляция составляет около 6%. Инфляционные ожидания самих российских домохозяйств – 13%. Люди ориентируются на ценники, а не на данные Росстата. Именно этот разрыв в 2,2 раза и является истинной ценой российской статистики. Месяц назад мы подсчитали изменение стоимости потребительской корзины и получили 20% реальной инфляции за год.
Оборонная промышленность пользуется льготным тарифом по Гособоронзаказу, а платить за это приходится всей остальной экономике – и налогами, и стоимостью кредитов. Доля военных отраслей в корпоративном кредитовании выросла с 48% до 58%, а потребительских – упала с 31% до 20%.
Как живется российскому бизнесу?
Убыток угольной отрасли России за одиннадцать месяцев 2025 года составил 343 миллиарда рублей, против 107 миллиардов годом ранее. 73% угольных предприятий убыточны, 20% – уже остановили добычу.
Государство поддерживает их налоговыми отсрочками и компенсацией железнодорожного тарифа. Это уже не рынок, это содержание.
С банковским сектором ситуация тоже сложная. Доля корпоративного долга, приходящаяся на компании с коэффициентом покрытия процентных платежей ниже трех, выросла с 42% до 67% за один год. Это не означает, что они не платят. Это означает, что запаса прочности у них уже нет.
Европейская государственная разведка в июньской записке оценивает ситуацию так: около 10% корпоративных кредитов в России сомнительны. Доля розничных неработающих кредитов в отдельных больших банках достигала 15%, и все это маскируется реструктуризациями.
Формулировка разведки заслуживает того, чтобы ее запомнить: ситуация создает иллюзию динамичной экономики, а на самом деле скрывает взрыв.
Топливный кризис продолжается
Что касается топливного кризиса, то производство бензина упало примерно на четверть по сравнению с июнем 2025 года. Нормирование выдачи топлива уже практикуется в двух третях из 83 регионов России.
6–12 августа началась вторая волна топливного кризиса. Очереди на АЗС, тянущиеся по несколько часов, наблюдались как минимум в двенадцати регионах. Лимиты вернулись в Оренбургской области и Сочи. Горадминистрация Сочи попросила жителей и туристов не пользоваться личными автомобилями.
В Красноярске за день до приезда Путина цена на заправках одной сети упала на 24 рубля за литр. Сеть объяснила это временным улучшением логистики. Карлик уехал – цены вернулись.
Сам Путин на этой неделе признал: очереди есть, нужную марку бензина найти удается не всегда, проблемы есть и у автомобилистов, и у бизнеса. Но он назвал ситуацию "некритической и временной".
Что со складами?
С 18 по 29 июля в России были поражены одиннадцать складов маркетплейса. Это 552 тысячи квадратных метров и около 10% логистической сети компании Wildberries.
7 июля, за одиннадцать дней до первого удара, маркетплейс переписал условия соглашения и включил атаки дронов в список форс-мажорных обстоятельств. То есть снял с себя обязательство компенсировать продавцам сгоревший товар. Затем то же самое сделали Ozon и Яндекс Маркет.
Компенсации, которые все же выплатили, оказались в десятки и сотни раз меньше стоимости утраченного. Запомните эту логику: платформа перекладывает убыток на продавцов, а продавцу с кредитом в банке перекладывать уже некуда.
Что изменилось за месяц?
Дефицит бюджета России составил 5,7 триллиона рублей за полугодие, а через семь месяцев вырос до 6,5 триллиона.
Впервые за семь лет выросла доля корпоративных банкротств.
Аналитики ожидали, что поток инвестиций сократится на 0,2%. Однако за квартал он обвалился на 14,3%. Это худший показатель за последние шестнадцать лет.
Топливный кризис охватил 78 из 83 регионов, затем началась его вторая волна. Темпы поражения складов ускорились. За три недели украинцы поразили одиннадцать объектов.
Что будет с российской экономикой до конца 2026 года?
Дефицит бюджета России за 2026 год составит около 11 триллионов рублей, или 4,9% ВВП при запланированных 1,6%. Курс национальной валюты упадет до 88–92 рублей за доллар. Реальная инфляция составит более 15–20%. Доля банкротств за год достигнет 30–35%.
Аналитик "Карнеги" Сергей Вакуленко сформулировал это очень точно: объем бензина в России сейчас определяется гонкой между украинскими дронами и российскими ремонтными бригадами.
Плотность ударов важнее их силы. Ремонт серьезно поврежденной установки первичной переработки – полгода, и то если есть оборудование. А оно находится под санкциями. Пока пауза между ударами короче цикла ремонта, очередь накапливается сама собой. Цель – не завод. Цель – ремонтный потенциал.
Не ждите фискального эффекта. "Нафтогаз" – это около 21% федеральных доходов, а сырая нефть по-прежнему идет на экспорт. Эффект проявляется не через бюджет, а через себестоимость: дорожает топливо, дорожает логистика, исчезает маржа, останавливается обслуживание кредита.
Шок ударяет не по всем одинаково. Он регрессивен. Оборонная отрасль имеет и льготный кредит, и приоритет в топливе. А угольная отрасль, перевозчики, аграрии, продавцы на маркетплейсах имеют рыночную цену на все и никаких запасов. То есть удар ложится именно на тех, кто уже находится на грани. Это и есть эффект.
Самая уязвимая точка системы – банки, и она активируется извне. Разведка прямо заявляет: взрывоопасную ситуацию может спровоцировать амбициозный пакет санкций против банков. Осенью такой пакет будет обсуждаться в ЕС. И дата, за которой я лично буду следить, – ноябрь.
Отчетность российских компаний за девять месяцев – первый момент, когда подорожание логистики станет заметным в финансовых результатах. Все, что накопится до ноября, проявится именно тогда.
Kiel Institute формулирует ограничения России так: проблема не в доступе к деньгам, а в доступе к людям, технологиям и производственным мощностям. Деньги они найдут. Напечатают, одолжат, заберут у пенсионеров. А мощности не напечатаешь.