Биткойн на исходе? Как последний миллион изменит цену и рынок

В эксклюзивной колонке для 24 Канала разберемся, что это означает для крипторынка, когда добудут последние биткойны и как это повлияет на цену актива.

К теме Большинство криптовалют исчезнут․ Будет ли кризис индустрии?

Как выглядит процесс добычи биткойна?

Ограниченное предложение является одной из ключевых характеристик биткойна, заложенной его создателем Сатоши Накамото. Программный алгоритм криптовалюты предусматривает фиксированное количество монет, что со временем усиливает их дефицит и создает предпосылки для роста спроса и стоимости актива.

Процесс появления новых единиц в сети происходит примерно каждые 10 минут. Согласно первоначальному замыслу разработчиков, интенсивность выпуска монет постепенно снижается. Каждые 210 тысяч блоков, или ориентировочно раз в четыре года, количество биткойнов, генерируемых за один блок, сокращается ровно на 50% (это называется халвинг).

Такая модель обеспечивает прогнозируемый и контролируемый темп эмиссии в течение всего периода существования сети.

Почему последний миллион будут добывать более ста лет?

Ожидается, что к 2035 году будет добыто 99% от общего объема биткойнов, однако выпуск остальных монет продлится еще более века – длительный срок обусловлен упомянутым выше механизмом халвинга.

Динамика уменьшения эмиссии прослеживается с момента создания биткойна в 2009 году, тогда вознаграждение майнеров (те, кто использует вычислительные мощности для проверки транзакций) за добытый блок составляло 50 биткойнов. К 2024 году этот показатель превышал 6 монет, а сегодня майнеры получают 3,125 биткойна за блок.

Эта система разработана для постепенного повышения дефицитности актива с предсказуемой скоростью в течение всего времени его существования.

Согласно алгоритму, добыча новых монет полностью прекратится в 2140 году. После того как эмиссия биткойнов иссякнет, единственным источником компенсации для майнеров станут комиссии, уплачиваемые пользователями за проведение транзакций в сети.

Что будет после добычи всей эмиссии биткойна?

Добыча последнего биткойна в 2140 году не остановит работу сети, а лишь трансформирует ее экономическую модель. Майнеры будут продолжать верифицировать блоки и обеспечивать безопасность блокчейна, однако их доход полностью будет формироваться из комиссий за транзакции, а не из новых монет.

Этот этап зафиксирует предложение на отметке 21 миллион единиц, что сделает актив максимально дефицитным. Фактически, эра доминирования комиссий начнется задолго до финальной даты, поскольку награда за блок постоянно уменьшается после каждого халвинга.

Будущая роль актива как средства сохранения стоимости позволит майнерам оставаться прибыльными благодаря обработке крупных транзакций. В то же время ежедневные платежи могут перейти на другие решения. Таким образом выпуск последней монеты станет не финалом, а моментом перехода к функционированию исключительно за счет рыночного спроса.

Чего ожидать дальше?

До добычи последнего биткойна, по прогнозам, остается около 114 лет. С огромной долей вероятности каждый из нас не доживет до этого момента и не узнает, что произойдет точно.

Однако уже к 2035 году будет добыто 99% всех монет. Это создаст ситуацию, при которой новое предложение на рынке фактически исчезнет, а рентабельность майнинга будет обеспечиваться при условии сверхвысокой стоимости актива или доступа к сверхдешевой электроэнергии. Давление на предложение возрастет, а спрос никуда не исчезнет (если биткойн сохранит свою роль резервного актива или цифрового золота).

Читайте также Война на Ближнем Востоке обвалила рынки, но биткоин сделал неожиданный ход

В таких сценариях считается, что цена будет в диапазоне от 500 тысяч долларов до 1 миллиона долларов за монету. Реалистичный выглядит так: цена будет расти, но неравномерно. Каждый следующий халвинг традиционно сопровождается бычьим циклом – ростом, за которым следует длительная коррекция. К 2035 году рынок пройдет через несколько таких волн.

Институциональный капитал при этом постепенно будет вытеснять розничных спекулянтов, волатильность будет снижаться, а биткойн все больше будет вести себя как актив-хранилище, а не инструмент быстрого обогащения.

Наряду с позитивными ожиданиями существуют и технологические риски. Если рыночные комиссии не смогут полноценно компенсировать майнерам потерю прямого вознаграждения за блок, часть участников может выйти из сети. Это приведет к тому, что меньше оборудования будет поддерживать сеть, а это потенциально ослабит защищенность блокчейна

Однако учитывая интеграцию крипторынка с традиционными финансами, развитие событий, вероятно, будет постепенным и без резких ценовых скачков.