Что отражает рейтинг
Согласно рейтингу, деятельность "ДТЭК Нефтегаз" в Украине связана со значительными экономическими рисками из-за войны. Более того, компания сталкивается с ограниченной ликвидностью, особенно из-за регулярных ежегодных выплат по еврооблигациям, которые начались в декабре 2023, а также из-за колебаний оборотного капитала.
Читайте также: Убытки больше, чем в прошлом году: почему удары по энергосистеме Украины обойдутся дороже
Поэтому у агентства возникают сомнения относительно возможности компании рассчитаться по облигациям в 2024 и 2025 годах и погасить 275 миллионов долларов долга в 2026 году. В то же время Fitch имеет ограниченную информацию о том, сможет ли "ДТЭК Нефтегаз" выполнить эти платежи из-за ограничений НБУ и колебания оборотного капитала.
При этом внимание обращается и на то, что наблюдается валютное несоответствие. Дело в том, что обязательства "ДТЭК Нефтегаз" по еврооблигациям требуют погашения в долларах, тогда как большинство ее продаж на внутреннем рынке проводятся в гривнах.
Какая добыча прогнозируется агентством
Несмотря на риски, "ДТЭК Нефтегаз" продолжает добычу природного газа. Но из-за неопределенности компания сократила буровые работы, что привело к падению добычи на 30% в 2023 году по сравнению с 2021 годом.
Таким образом, Fitch ожидает, что добыча DTEK Oil & Gas Production and Gas B.V. и в дальнейшем будет снижаться, а капитальные затраты останутся на низком уровне около 1,4 миллиарда гривен в год до 2027 года.